Інвестиції - невід'ємна складова підприємництва. Дане явище значимо як для окремо взятої компанії, так і для цілих галузей, і навіть для всієї держави. Класифікація інвестицій здійснюється по самим різним критеріям.

Є вкладення прямого типу, а є так звані «портфельні». Чим вони відрізняються? Які основні ознаки та види портфельних інвестицій? Яка роль іноземних організацій і підприємців в національних економіках? Наскільки значимі міжнародні портфельні інвестиції? Ми постараємося відповісти на ці питання, а також розкрити ряд інших нюансів, характерних для процесів, які супроводжують фінансові вкладення в бізнес.

Що це таке?

Портфельні інвестиції, згідно з поширеною в середовищі російських економістів визначенням, - вкладення, метою яких є отримання доходів за рахунок підвищення вартості фінансується активу. На практиці це найчастіше означає отримання деяких дивідендних відрахувань або ж відсотків з росту акцій. Портфельні інвестиції, як правило, мають на увазі вкладення фінансових коштів в рамках певної частки в проекті. У цьому їхня відмінність від прямих, коли купуються всі активи або їх контрольна частина з метою отримання вкладником статусу одноосібного власника компанії.

До портфельних інвестицій належать, як правило, угоди, пов'язані з входженням вкладника в статутний капітал фірми, а також ті, що пов'язані з купівлею акцій та інших цінних паперів. Хто найчастіше робить вкладення такого типу? Досить широкий спектр суб'єктів, які здійснюють портфельний інвестування: це можуть бути банки, фонди, приватні особи, державні організації. Активними вкладниками можуть бути також і іноземні організації і підприємці.

Інвестиції та фондовий ринок

У середовищі економістів поширена версія, що портфельними інвестиціями є вкладення приватних осіб і організацій в акції, що обертаються на фондових біржах. Чи можна вважати цю точку зору правомірною?

Для відповіді на це питання визначимося з тим, що таке фондовий ринок. Перш за все це механізм залучення додаткової ліквідності. Якщо підприємства хочуть підвищити свою капіталомісткість, то вони видають акції і запускають їх в обіг на особливого роду біржах. У міру зростання інвестицій, одержуваних з боку вітчизняних і зарубіжних гравців, вартість цінних паперів зростає. За нею - капіталізація компанії і, відповідно, масштаби бізнесу. Якщо попит на акції падає, то слідом за ним знижується і вартість активів.

Таким чином, цілком можна погодитися з тезою, що грошові вкладення в рамках фондових торгів являють собою портфельні інвестиції. Крім того, залучення фінансових потоків в рамках біржового трейдингу дуже значимо з точки зору розвитку конкретних корпорацій, галузей і навіть національних бюджетів. Тобто, очевидно, суб'єкти економічних процесів на всіх рівнях зацікавлені в тому, щоб до них за допомогою фондових торгів прийшов інвестор.

Інвестиційні ризики

Вкладення в будь-який бізнес майже завжди мають на увазі певний ризик. Інвестор, вкладаючись в компанію, усвідомлює, що його капітал після якогось часу цілком може втратити в величині. Активи фірми можуть знецінитися. Які найбільш характерні ризики портфельних інвестицій? Експерти поділяють їх на досить велику кількість підвидів. Розглянемо основні.

Ризики країнового характеру

Перш за все, інвестор, вклавши в бізнес, що діє на ринку певної країни, може зіткнутися з проявами локальних, характерних для конкретної держави, кризових тенденцій економічного або політичного типу. Крім того, навіть якщо негативних факторів тієї чи іншої природи немає, уряд країни може без завчасного повідомлення учасників ринку, внести якісь законодавчі коригування в ту чи іншу галузь. Новий правовий режим цілком може звести нанівець доцільність фінансових вкладень в ту чи іншу компанію або навіть індустрію.

Ризики корпоративного характеру

Портфельні інвестиції в бізнес можуть стати невдалим кроком, якщо підприємець, що направляє їх, недостатньо добре оцінить перспективи розвитку конкретної фірми. Цілком може виявитися так, що за сприятливої ​​економічної кон'юнктури, наявність стабільного попиту на продукцію або послуги керівництво компанії виявиться недостатньо компетентним для ведення бізнесу.

«Диверсифікація» інвестицій

Вище ми розповіли про ризики, характерних для інвестиційної діяльності. Які ж найбільш ефективні механізми, що дозволяють їм запобігти? Як здійснювати портфельні фінансові інвестиції грамотно? Експерти рекомендують дотримуватися наступних основних тактик:

  • використовувати там, де це можливо, довгострокові і дешеві кредити (щоб не блокувати поточний грошовий капітал);
  • в якості основного капіталу інвестор повинен використовувати виключно власні кошти;
  • погашати позики, взяті на вкладення в бізнес, за рахунок дивідендів (і інших прибутків), а не поточного капіталу;
  • вклавши в бізнес, намагатися звести до мінімуму витрати ресурсів на управління конкретним інвестиційним портфелем;
  • реінвестувати прибуток насамперед на погашення позик.

Звичайно, це стосується тих видів діяльності, які не мають на увазі ведення біржових торгів. Політика трейдингу на фондовому ринку - це абсолютно відмінна від класичного менеджменту фінансових ризиків «дисципліна».

Законодавче регулювання портфельних інвестицій в РФ

Особливістю фінансової системи Росії є досить висока, за оцінкою багатьох експертів, залученість держави в інвестиційні процеси. Є закони федерального рівня (такі як, наприклад, «Про акціонерні товариства», «Про ринок цінних паперів», «Про захист прав інвесторів» і т. Д.). Згідно російським законам, портфельні інвестиції здійснюються в рамках наступних видів діяльності.

Даний вид діяльності має на увазі оформлення цивільно-правових угод, пов'язаних з обігом цінних паперів. Брокер працює за дорученням або дорученням.

Цей вид діяльності досить схожий на попередній. Однак дилер, на відміну від брокера, укладає угоди від свого імені, не використовуючи довіреність або доручення.

Довірче управління фінансами

Даний вид діяльності в достатній мірі близький до попереднього, проте право на операції з цінними паперами виникає у суб'єкта, який отримав капітал в довірче управління, протягом певного терміну. Також в договорах між інвестором і керуючим, як правило, прописані механізми відповідальності за результат проведення операцій з грошовими коштами.

Цей вид фінансових сервісів передбачає зберігання сертифікатів акцій та інших цінних паперів. Їх власник (депонент), передає документи суб'єкту надання таких послуг (депозетарію), що не передає будь-яких прав на управління капіталом.

Власне, даний вид активностей на увазі організацію роботи щодо коректного і законному обігу цінних паперів по торговим принципам.

Є також і додаткові види діяльності, з якими перетинається ринок портфельних інвестицій. У числі найбільш значущих для бізнесів - це ведення реєстру власників акцій і інших цінних паперів, кліринг (облік фінансових зобов'язань).

Як управляє інвестиційними потоками держава?

Які практичні механізми участі російської влади в регулюванні відносин між інвесторами та підприємцями? Експерти виділяють наступні канали:

  • здійснення реєстраційних процедур щодо випуску акцій і інших цінних паперів;
  • законодавче регулювання процесів, пов'язаних з роботою фондових інструментів;
  • видача ліцензій на ведення діяльності інститутів, зайнятим у сфері інвестицій (фондам, підприємствам, банкам і т. д.);
  • проведення атестаційних заходів, пов'язаних з підтвердженням кваліфікації фінансових фахівців, які працюють з цінними паперами.

Зазначені канали роботи державних структур регулюють діяльність не тільки російських організацій і підприємців, але також ту сферу, де здійснюються прямі і портфельні іноземні інвестиції.

Принципи політики регуляторів

Відносини між російськими підприємцями і тими, хто вкладається в їх бізнес, повинні вибудовуватися відповідно до низки принципів, закладених в законах РФ. А саме:

  • угоди, пов'язані з купівлею-продажем акцій і інших цінних паперів, визнаються юридично правомірним і такими, що відбулися, якщо сертифікати та інші документальні компоненти договору повністю відповідають законодавству;
  • підприємці та організації зобов'язані надавати інвесторам достовірну інформацію, що стосується цінних бумах (перспективи і поточні цифри прибутковості, тонкощі оподаткування і т. д.);
  • співробітники держструктур і приватних фінансових організацій не мають права розголошувати доступну їм інформацію, яка стосується тих чи інших інвестиційних угод та інших процедур, які пов'язані з обігом цінних паперів.

Хто регулює обіг цінних паперів в Росії?

Взаємовідносини організацій і інвесторів в Росії регулюють відразу кілька державних відомств. До таких належать:

  • Мінфін РФ;
  • Федеральна антимонопольна служба;
  • Центробанк (включаючи підвідомчу йому Службу з фінансового ринку);
  • Федеральна податкова служба.

Багато експертів ключовим відомством, що регулює інвестиційну сферу, називають Службу з фінансового ринку Центробанку (колишня Федеральна комісія з цінних паперів).

Інвестиції та міжнародний ринок

Як ми вже сказали вище, інвесторами можуть виступати не тільки суб'єкти, які мають громадянство або реєстрацію в країні, де веде бізнес об'єкт вкладень. У багатьох випадках це ще й люди і фірми з інших держав. Відносно російського ринку зарубіжні гравці здійснюють прямі і портфельні іноземні інвестиції. У цьому сенсі економіку РФ можна вважати в достатній мірі відкритою.

Прямі іноземні вкладення

Прямі інвестиції зарубіжних підприємців та організацій полягають, як правило, в отриманні контрольного пакету акцій, стратегічно значимих для економіки країни підприємств, або, як варіант, відкриття філій в найбільших галузях (з тим, щоб зайняти лідируючі позиції в тих чи інших сегментах).

Портфельні іноземні вкладення

Є й портфельні іноземні інвестиції, осущестляются гравцями бізнесу з інших країн. Що являє даний вид активностей? Інвестиції даного типу - це, як правило, вкладення в цінні папери тих компаній, які мають найбільшу, за оцінкою іноземців, ймовірність зростання (як за рахунок природного масштабування, так і в силу залучення капіталу на фондових біржах).

Деякі експерти висловлюють цікаву точку зору на цей рахунок. Вони вважають, що портфельні іноземні інвестиції знаходять для зарубіжних підприємців значимість, тільки якщо їм не вдалося здійснити прямі. Тобто отримати стратегічний контроль над активами компанії в конкретній країні. Так чи інакше, цей вид активності в світі активно практикується.

Так само, як і у випадку з діяльністю російських фінансових резидентів, міжнародні портфельні інвестиції виконуються в строгій відповідності з законодавством РФ. Робота зарубіжних фінансистів в Росії також досить строго регулюється державою в рамках механізмів, які ми розглянули вище.

Хто такий іноземний інвестор?

Як звучить юридичне визначення іноземного суб'єкта, який здійснює інвестиції в зареєстровані в РФ компанії? Згідно з нормами російських законів, припустимі наступні формулювання:

  • юрособа іноземного походження, правоздатність якого виникає в силу законів своєї держави, має право на ведення діяльності на території РФ;
  • організації, що не мають статусу юридичних осіб, але які мають право інвестувати в російські бізнеси (також в силу правових норм своєї країни);
  • іноземці в статусі фізосіб, що володіють правоздатністю працювати в Росії в силу законів своєї країни;
  • особи, які не мають паспорта будь-якого з існуючих суверенних держав, але мають право інвестувати в підприємства на території РФ в силу законів країни, що є їх постійним місцем проживання.

Здійснювати усі види діяльності, пов'язану з фінансовими вкладеннями в російські бізнеси, можуть також зарубіжні організації відповідно до міжнародних договорів РФ, а також іноземні держави (згідно з нормами, викладеними в федеральних законах).