Коли мова заходить про інвестиції, незмінно виникає питання про їх доцільність. Зробити оцінку фінансування проекту допоможе індекс рентабельності. Він робить можливим підрахувати, яким же буде співвідношення доходів і витрат інвестора в плановому періоді. За допомогою індексу рентабельності виражається в цифрах то, скільки прибутку принесе кожна грошова одиниця вкладень своєму власникові.

рентабельність проекту

За допомогою індексу рентабельності проекту проводиться оцінка його прибутковості. Ці розрахунки можуть застосовуватися до будь-якого рівня і виду економічної діяльності.

Індекс рентабельності проекту дозволяє визначити рівень прибутковості проекту. Якщо ж таких кілька, цей показник уможливить вибрати такий, при якому мінімальні витрати приведуть до максимально можливого прибутку інвестора.

Розглянутий показник універсальний, т. Е. Дозволяє оцінити рентабельність проекту як на мікро-. так і на макрорівні. Масштаби для нього не мають значення. Також розглядається показник ще називають індексом рентабельності вкладеного капіталу.

Від точності, якості вироблених розрахунків залежить можливість зробити адекватні висновки про інвестування. За проведення збору даних і їх аналіз відповідальні фінансові менеджери.

індекс рентабельності

Що він собою являє? Індекс рентабельності (від англ. Profitability Index, PI) є одним з інструментів фінансового аналізу при оцінці реалізації інвестиційної діяльності. Він пов'язаний з іншим важливим поняттям.

Сутністю розрахунку індексу рентабельності є модифікація такого показника, як NPV (Net Present Value) - дисконтована теперішня вартість.

Різниця цих двох показників полягає в можливості PI (індексу рентабельності) враховувати початкові інвестиції. NPV дає оцінку тільки майбутнього дисконтованою (чистому) грошового потоку.

Така ситуація говорить про перевагу PI, якщо потрібно з кількох можливих варіантів вибрати один. Ранжувати наявні шляхи інвестування за допомогою формули індексу рентабельності вигідно в умовах обмежених фінансових ресурсів.

розрахунок індексу

Індекс рентабельності, формула якого представлена ​​нижче, дозволяє отримати величину співвідношення очікуваної вартості вкладень інвестора.

Інвестиції в цьому випадку розглядаються як фінансовий показник і в розрахунок беруться без мінуса.

NPV = CFn / (1 + r) n, де:

  • CFn - грошовий потік в n-періоді;
  • r - ставка дисконту;
  • n - інвестиційний період.

Іноді розрахунок індексу рентабельності проводиться для великих проектів, в яких інвестиції виробляються неоднаково в часі. У цьому випадку інвестиції дисконтируются за середньорічною нормі віддачі.

Якщо PI \u0026 gt; 1, проект рентабельний, його приймають до подальшого розгляду. Трапляється PI = 1. Це свідчить про необхідність оцінити бізнес-план за іншими показниками. Такі дії допоможуть зрозуміти, відкинути його або прийняти.

У разі, коли індекс рентабельності PI менше 1, проект збитковий і з розгляду знімається.

схема дослідження

Дослідження по визначенню прибутковості інвестування повинно проводитися за певною схемою.

Спочатку слід визначити, який обсяг фінансових ресурсів інвестор або підприємство може направити в оборот без шкоди для себе і своєї основної діяльності. Слід розуміти, що капітал інвестується з метою збільшити доходи в області саме основної діяльності. Тому для розрахунків береться до уваги тільки величина доходів основної діяльності.

Наступний етап передбачає здійснити оцінку ризиків. Чим вони вище, тим більший дохід повинен отримати інвестор.

На основі проведеного аналізу визначається ставка дисконтування. Після цього індекс рентабельності, формула якого була розглянута вище, дозволить розрахувати найбільш ефективні способи дій.

Останній етап полягає в розрахунку величини майбутніх наведених грошових потоків, які надійдуть в результаті інвестиційної діяльності.

складнощі розрахунків

Зовнішня простота проведення таких розрахунків має і свої складності. Однією з них є визначення ставки дисконтування.Індекс рентабельності визначається протягом певного періоду. За цей час на ставку дисконтування впливає безліч факторів, які часом дуже складно спрогнозувати. Це можуть бути найрізноманітніші внутрішні і зовнішні політичні, економічні і навіть природні події.

Чим більше життєвий термін проекту, тим сильніше стає фактор невизначеності. Це може привести до помилковість розрахунків за допомогою індексу PI.

Також важкопрогнозованою є оцінка розміру майбутніх надходжень від здійснення інвестиційного проекту.

ставка дисконту

Щоб розрахунки були зроблені правильно, необхідно оцінити плановану ставку дисконту. Наприклад, при здійсненні інвестування у вигляді кредитних коштів нижньої рисою ставки дисконтування буде ставка відсотків по кредиту.

У разі, коли інвестор фінансує проект з персональних засобів, то норма прибутковості цих вкладень повинна бути вище або дорівнює нормі прибутковості наявного у нього капіталу. Тому в розглянутому випадку ставка дисконтування повинна бути менше ставки податку на прибуток працюючого капіталу.

Щоб розрахунки були максимально правильними, аналіз слід проводити відразу за кількома показниками.

Ознайомившись з таким поняттям, як індекс рентабельності, можна прорахувати прибутковість інвестування з урахуванням кількості фінансуються засобів. Цей показник допоможе також виконати ранжування декількох проектів і виділити найбільш прийнятний. Показник слід використовувати в аналізі разом з низкою інших показників.