Грем Бенджамін - британський економіст і американський інвестор. Він створив нинішню методику аналізу цінних паперів і проклав шлях для нової ери стратегічного економічного планування, яка була розвинена і доповнена його учнями і послідовниками: Уорреном Баффетом, Джоном Нефф, Маріо Габеллі, Джоном Боглом Майклом Прайсом і багатьма іншими.

Книги, які написав Бенджамін Грем - «Розумний інвестор» і «Аналіз цінних паперів» - вважаються невичерпними джерелами цінних відомостей для фінансових і економічних експертів, стратегів і ентузіастів. Вони допомогли величезній кількості популяризаторів економічних теорій написати велику кількість подібної літератури. До цього дня ідеям Бена і його економічним підходам неухильно дотримуються і ревно їх оберігають. За словами Уоррена Баффета, Грем Бенджамін був генієм, який став батьком йому і багатьом іншим учням. Він передав своє велике знання і видатні здібності, що дозволили їм і після нього залишатися новаторами і першопрохідцями.

Ранні роки

Грем Бенджамін (фото наведено далі в статті) народився 8 травня 1894 року в Лондоні (Англія), в єврейській родині, був молодшим із трьох дітей. Батько займався імпортом порцеляни з Австрії та Німеччини. Своє прізвище Гроссбаум він змінив через антинімецьких настроїв, поширених в Великобританії після Першої світової війни. Коли Бену був всього 1 рік, сім'я переїхала в Нью-Йорк, щоб відкрити американський філія. Грем досяг успіху в навчанні тільки після смерті батька. Бенджамін і його сім'я зазнали нужду, яка змусила його стати хорошим учнем.

Освіта

У 1914 р Грем Бенджамін закінчив Колумбійський університет зі званням салютатора - другого кращого випускника всього курсу, яке присуджується в Сполучених Штатах. Тоді йому було 20 років. Відразу три факультети запросили Бена стати викладачем англійської мови, математики та філософії, але він відмовився, щоб опинитися на Уолл-стріт. Грем влаштувався на роботу в компанію «Ньюбургер, Хендерсон і Леб» асистентом у відділ облігацій з зарплатою 12 $ в тиждень і з часом заснував успішне партнерство «Грем-Ньюмен».

З 1919 по 1929 Бенджамін Грем-інвестор просувався на Уолл-стріт швидко і видовищно. Ставши партнером Ньюбургера в 1920 р він зберіг свою зарплату і отримував 2,5% від доходів без зобов'язань по втратах.

Друзі Бена були настільки вражені його підходом до вкладення грошей, що в 1923 р запропонували йому 250 000 $. Так з'явилася корпорація «Грахар», яка проіснувала до кінця 1925 р Першою її операцією стала скупка акцій «Дюпон» і семиразова коротка позиція по «Дженерал Моторс», що принесла великий прибуток.

спільний рахунок

1 січня 1926 р стартував «Спільний рахунок Бенджаміна Грема». До 1929 р початковий капітал 450 тис. $ Виріс до 2,5 млн $.

Одним з успішних придбань стала покупка цінних паперів трубопровідної компанії «Норт Пайплайн», яка, як він виявив, інвестувала значні кошти в залізничні облігації, вартість яких значно перевищувала її доходи. Бен купив 2000 акцій за ціною близько 65 $, а потім підштовхнув керівництво до перерозподілу капіталу між акціонерами, наполягаючи на відсутності необхідності враховувати на рахунках компанії облігації на суму, в 10 разів перевищувала її дохід. Зрештою, керівництво двічі справило розподіл капіталу на суму 50 і 20 $ за акцію, і Бен отримав більше грошей, ніж вклав, при цьому зберігши свою частку в компанії.

Справи фонду йшли так успішно, що на нього звернув увагу відомий спекулянт цукром і фінансист Бернард Барух. Він запросив Бена до себе в партнери, але той відмовився.

Наприкінці 1926 р до фонду приєднався Джером Ньюмен, партнерство з яким тривало протягом наступних 30 років, до виходу Бена на пенсію в 1956 р

Любов Бенджаміна до читання світової класики, часто в оригіналі, привела його до написання п'єси. У 1934 р на Бродвеї була поставлена ​​«Бебі Помпадур». Критик «Нью-Йорк Таймс» прокоментував її, сказавши, що якби один зі студентів містера Грема в Університеті Колумбії написав есе з аналізу цінних паперів в настільки ж банальної і розсіяною манері, як і ця п'єска про знаменитого журналіста, на чию професійну діяльність надає вплив хористка-коханка, він, безсумнівно, отримав би найнижчу оцінку.

П'єса витримала лише 4 подання, і друга спроба підкорити Бродвей також закінчилася провалом.

Грем написав свою першу книгу «Аналіз цінних паперів» в співавторстві з Девідом Доддом, яка була опублікована в 1934 р У ній мова йде про якості інвестора, здатного оцінити компанію на підставі всієї її фінансової звітності та здійснювати вірні придбання для отримання задовільною прибутковості без небезпеки втрат. Ця книга стала «біблією» серйозних інвесторів. Уоррен Баффет, відомий американський мультимільярдер був учнем і великим послідовником Грема і Додда. Баффет склав більшу частину свого стану шляхом методичного і раціонального втілення постулатів «Аналізу».

У 1949 році Бен опублікував роботу «Розумний інвестор», яка стала настільки ж новаторською, як і попередня. Книга описує підхід, відомий як оцінне інвестування. Грем Бенджамін почав навчати (більшість його ідей пізніше було опубліковано) цього методу в Школі економіки і торгівлі Колумбійського університету в 1928 році, а ідеї і теорії оціночних інвестицій згодом були облагороджені за допомогою Девіда Додда.

Обидві роботи в рівній мірі потрясли фінансовий світ. За словами Уоррена Баффета, книга, яку написав Бенджамін Грехем (Грем), - «Розумний інвестор», є «найкращою про інвестування з коли-небудь написаних». У ній геніальне натхнення автора звертається до учасника ринку цінних паперів, здатному розрізняти капіталовкладення і спекуляції. Грем ясно показав світу, що це таке і чим вони відрізняються. Висловлюючись точніше, він змінив сценарій фондового ринку і зробив революцію в отриманні доходів від вкладення капіталу. В «Аналізі цінних паперів» він писав, що інвестиція - це те, що після ретельного розгляду обіцяє збереження основного капіталовкладення і адекватну прибутковість. Операції, які не задовольняють цим вимогам, є спекулятивними.

дар передбачення

Щоб люди могли розуміти ризики і навчилися правильно вкладати гроші. Грем Бенджамін блискуче використав уявного пана Ринку, який займався купівлею і продажем акцій. Він хотів, щоб інвестори поводилися з капіталовкладеннями професійно і по-діловому. Такий підхід дозволяє проводити більш розумне інвестування.

Протягом усієї своєї кар'єри Грем вельми критично ставився до часто змінюється і нерегулярної звітності, що проводиться компаніями і підприємствами, що ускладнювало справжнім і потенційним інвесторам визначення істинної природи фінансового стану бізнесу. Бен був прихильником і гаряче підтримував виплату дивідендів. Він виступав проти того, щоб компанії тримали весь прибуток в нерозподіленого вигляді. Грем голосно критикував тих фінансових консультантів, які закликали людей купувати акції за будь-яку ціну просто з-за доброї перспективи стійкого зростання цін на них. Він заявляв, що управління фінансами має ґрунтуватися на хорошому аналізі фактичного стану бізнесу. Всі ці ідеї були озвучені в той час, коли не було нікого, хто б міг навчити світ, як правильно вкладати гроші і вести фінанси. Вони використовуються в сьогоднішніх інвестиційних платформах і визначають сучасну точку зору на фондовий ринок. Такий був геній цієї людини, завдяки якому фінансовий дохід, акції та планування капіталовкладень стали розглядатися під широким кутом і з орлиною пильністю.

Бенджамін Грем: цікаві факти

У ранні роки Бен був завзятим лижником і тенісистом. Але справжнє задоволення він знаходив, вправляючи свій розум захопленнями, далекими від світу фінансів. Він любив музику, особливо опери - за мудрість їх лірики і мелодійність. Крім того, на дозвіллі він займався планіметрії і запатентував кілька версій спрощеного транспортира і кругової логарифмічної лінійки.

З такою великою кількістю інтересів стає зрозумілим, чому Бен, будучи відданим батьком, насправді був більше одружений на своїх ділових і культурних захоплення, ніж був нормальним чоловіком.

Грем займався благодійністю і був президентом Єврейської гільдії сліпих. Він допоміг численним біженцям з гітлерівської Німеччини порадами, рекомендаціями і грошима, щоб вони змогли почати нове життя в США. Багато з цих людей пізніше стали викладачами в великих американських університетах.

Помер Грем 21 вересня 1976 року в своєму будинку в Екс-ан-Прованс (Франція) у віці 82 років.