Валютні відносини на міжнародному рівні виникли після того як гроші почали використовуватися в міжнародному платіжному обороті. Форми світових грошей, а також умови міжнародних розрахунків змінювалися протягом історії. У той же час росла значимість системи грошового обігу між державами, збільшувалася ступінь її самостійності.

Свої гроші є у кожної країни. Вони виступають засобом платежу або обміну, одиницею рахунку, служать засобом збереження вартості, використовуються в якості запобіжного відкладених платежів. Це стосується як внутрішнього ринку, так і зовнішнього, на якому вони виступають як національна валюта.

Без в достатній мірі розвиненого фінансового ринку не може існувати економіка будь-якої країни. Звичайно, у світовій історії були і без грошей суспільства, в яких безпосередньо здійснювався обмін товарами. Але ми говоримо про сучасність, про нинішній стан економіки. Валютні ринки є складовими частинами ринків фінансових. Вони можуть бути як внутрішніми, так і регіональними. Виділяється також світовий ринок. Зупинимося на ньому докладніше.

Що таке світовий валютний ринок?

Це найбільше об'єднання. Він включає в себе всі валютні ринки, що функціонують по всьому світу. Цей ринок розвивався безперервно, пристосовувався до мінливих умов, ускладнювався, пройшов шлях від невеликих центрів торгівлі векселями до практично єдиного міжнародного ринку, роль якого в економіці складно переоцінити. У міру того як удосконалювався і розвивався світовий валютний ринок, розвивалися також валютні операції. Виникали нові їх види, а техніка їх проведення поліпшувалася.

Риси міжнародного валютного ринку

Міжнародний валютний ринок (форексний) включає в себе окремі ринки, які локалізовані в різних регіонах планети, центрах валютно-фінансових операцій і міжнародної торгівлі. Широке коло операцій, які пов'язані з туризмом, міграцією капіталу, зовнішньоторговельними розрахунками, а також з проведенням різних інтервенційних заходів і страхуванням валютних ризиків, здійснюється саме на ньому. З одного боку, він являє собою особливий інституціональний механізм, який опосередковує виникають між брокерами, банками та іншими фінансовими інститутами відносини з купівлі-продажу різних іноземних валют (місце, де відбуваються відносини з купівлі-продажу - біржа). Валютний ринок, з іншого боку, обслуговує відносини між клієнтами і банками (як індивідуальними і урядовими, так і корпоративними). Учасниками його, таким чином, є центральні та комерційні банки, брокерські організації, урядові одиниці, фізичні особи, промислово-торговельні фірми, які оперують з валютою.

Як організований міжнародний ринок валюти?

Це найбільший в світі фінансовий ринок, на якому відбувається обмін іноземних валют і здійснюється міжнародна торгівля. Угоди на десятки, а то і сотні млрд. Доларів відбуваються на ньому кожен день. Міжнародний валютний ринок - це зовсім не якесь централізоване підприємство, як може здатися на перший погляд. Він здійснює свою діяльність через цілий ряд численних установ. Брокери і дилери, які беруть участь у ринковому процесі, один з одним спілкуються за допомогою різних засобів зв'язку (телефон, інтернет та ін.).

Найбільші центри таких заходів - це Нью-Йорк, Лондон, Токіо та Франкфурт-на-Майні.

Комерційні банки як інстутут міжнародного валютного ринку

Великі комерційні банки на валютному ринку є основними учасниками відбуваються на ньому торгових угод. Вони виконують у багатьох випадках роль ділерів у ринковому процесі. Комерційні банки підтримують в цій якості позицію двох валют або більше, тобто вони мають виражені в даних валютах вкладами.

Наприклад, у «Чейз Манхеттен Банк» є відділення в Нью-Йорку і Лондоні. Перше з них має депозити в фунтах стерлінгів у відділенні, що функціонує в Лондоні, а друге - депозитами в доларах у нью-йоркському. Вкладнику може надавати кожне з них іноземну валюту в обмін на місцевий внесок. Банк отримує прибуток на здійсненні подібних операцій як дилер, продаючи по «ціною продавця» іноземну валюту. Ця ціна трохи вища «ціни покупця», тобто тієї, по якій цей банк дану валюту набуває. Розрив між «ціною продавця» і «ціною покупця» утримує конкуренція між банками, він становить близько 1% для великих міжнародних операцій.

Комерційні банки іноді виступають в якості брокерів. Вони в цьому випадку не «підтримують позицію» щодо тих чи інших валют, а тільки лише зводять разом покупців і продавців. Наприклад, якась англійська фірма може попросити один з банків Лондона виступити в якості брокера при організації обміну доларів на фунти, необхідних їй. На міжнародному валютному ринку, крім комерційних банків, існує також невелика кількість небанківських брокерів і дилерів. Незалежних брокерів комерційні банки використовують як посередників, коли вони укладають між собою значні оптові угоди.

Обмінний валютний курс

Брокери і дилери, які приходять на зовнішні валютні ринки, мають у своєму розпорядженні безперервної інформацією (можна навіть назвати її миттєвої) про будь-які зміни, що відбуваються в обмінних курсах валют.

Відповідні відомості інші господарські агенти, потреба яких в даних знаннях менш оперативна, можуть почерпнути з інтернету або денних газет, в розділі фінансової хроніки. За два попередніх робочих дня даються курси більшості валют. Зазвичай вони представлені двома способами:

1) як кількість одиниць іноземної валюти, що вимагається для придбання одного долара і євро;

2) як кількість доларів і євро, потрібних для придбання тієї чи іншої одиниці іноземної валюти.

В основному для валют наводиться лише один курс - обмінний по касових операціях. Його застосовують по відношенню до більшості торгових угод - тих, які будуть укладені в період, що не перевищує двох діб. Для безлічі іноземних валют, крім того, наводяться і курси по термінових операціях. Що таке термінова операція? Це контракт, укладений між банком і його клієнтом, долари або євро за яким будуть обмінені в майбутньому в певний день на потрібну валюту за курсом, визначеним сьогодні. При цьому різниця в розрахунку обмінних курсів по термінових і касових операціях в кожен конкретний момент відображає різницю, яка існує в порівнюваних країнах між ринковими нормами відсотка.

Фактори, які впливають на валютний курс

Існує безліч факторів, в більшій чи меншій мірі впливають на торги валютному ринку, а також на курси валют. Наведемо найістотніші з них.

Торговий баланс

Один з головних чинників - це торговий баланс. Це різниця, яка існує між загальним експортом і імпортом конкретної країни. Якщо в структурі її зовнішньої торгівлі переважає експорт, це означає, що іноземна валюта надходить в надлишку в держава, отже, спостерігається зростання попиту на відповідну національну валюту, а також зростання її обмінного курсу. Навпаки, в ситуації дефіциту торгового балансу (тобто коли обсяг експорту менше, ніж обсяг імпорту) повинна слабшати національна валюта. В реальності ж взаємний вплив процентних ставок, інфляції, обмінних курсів і торгівлі так сильно перемішує всі ці фактори, що абсолютно неочевидній стає зв'язок між ними.

Процентні ставки

Це ще один індикатор, за допомогою якого можна відстежувати динаміку, характеризуючи різні валютні ринки. Процентний диференціал являє собою різницю процентних ставок, які діють за двома конкретним валют. Даний фактор є найважливішим, який визначає безпосередньо відносну привабливість двох даних валют, а значить і можливий попит на ту чи іншу з них.

Безліч видів процентних ставок діє на грошовому ринку кожної держави. Це, наприклад, офіційна процентна ставка - та, під яку у центрального банку займають гроші різні банки; ставки міжбанківського запозичення, під які вони займають гроші один в одного; ставки, які визначають прибутковість цінних паперів, що належать державі, та ін. Всі вони між собою тісно пов'язані і визначаються в кінцевому підсумку офіційної процентною ставкою (її встановлює Центральний банк відповідної країни).

Вплив процентних ставок на курси валют

Воно в цілому досить однозначно: чим процентні ставки вище, тим вище обмінний курс тієї чи іншої валюти. Однак існує безліч обставин, які роблять неочевидним і непростою справою облік процентних ставок. Необхідно, по-перше, брати до уваги їх не самі по собі, а реальні ставки, тобто ті, які враховують інфляцію. Справа в тому, що є сильний зв'язок валютного ринку з ринками цінних паперів, що належать державі, які дуже чутливі до інфляції. Якщо в даній країні інфляція починає зростати швидкими темпами, це призведе до знецінення державних облігацій, оскільки по них виплачується дохід заздалегідь встановлений, фіксований, а інфляція може його просто «з'їсти».

Крім того, ринок живе сьогодні очікуваннями важливих подій і підготовкою до них, а не просто реагує на факти, вже доконаний. Якщо складається враження, що по даній валюті процентні ставки будуть підняті, дилери стануть збільшувати її курс, чекаючи подальшого підвищення, і операції на валютному ринку будуть здійснюватися вже за новими ставками.

Валовий внутрішній продукт

Це загальний показник всієї суми доданих цінностей, які були створені за конкретний період усіма діючими на території держави виробниками. ВВП - узагальнюючий індикатор, показник сили економіки або ж слабкості її, що спостерігається в періоди спадів. Очевидна його зв'язок з курсом валют і досить безпосередня - національна валюта тим міцніше, чим сильніше збільшується ВВП.

Як зовнішній, так і внутрішній валютний ринок в значній мірі орієнтується на інфляцію. Вона змінює співвідношення цін, а значить, і вигоди, дійсно одержувані від доходів, які приносять фінансові активи. Проводячи аналіз валютного ринку, слід зазначити, що зростання інфляції веде до зменшення реальної процентної ставки, адже з отриманого доходу потрібно відняти в цьому випадку деяку частину, яка піде на те, щоб покрити зростання цін.

Дії центральних банків

Ціна валюти, як відомо, визначається попитом і пропозицією на неї на міжнародному ринку. Тому у основних валют обмінні курси створюються ринком. Однак центральні банки мають ряд інструментів, завдяки яким вони можуть значно впливати на них. Вони застосовують їх, виходячи з цілей своєї фінансової політики, основна з яких полягає в забезпеченні стабільності національної валюти. Наприклад, сьогодні важкі часи переживає валютний ринок Росії. У цій ситуації Центробанк здійснює ряд антикризових заходів. Експортери заради підтримки рубля погодилися здійснити в ринок валютні вливання. А Центробанк вирішив підняти ключову ставку.

Величина грошової маси

Надлишок тієї чи іншої валюти веде до підвищеного її пропозицією і викличе зниження курсу цієї валюти по відношенню до інших. Дефіцит, навпаки, призводить до зростання курсу при наявності попиту на неї.