Ринкова економіка - механізм, в достатній мірі саморегулівних. Але в більшості сучасних держав є владні інститути, які періодично залучаються до управління господарськими процесами в силу того, що це потрібно робити в цілях підтримки стабільності національного ринку. Дані установи здійснюють грошово-кредитну політику. У чому специфіка даного виду діяльності державних структур? Які методи вони застосовують при цьому?

Що являє собою грошово-кредитна політика?

Під суб'єктом грошово-кредитної політики, яка іноді називається також монетарної, в загальному випадку прийнято розуміти держава. Таким чином, даний вид активностей є роботою органів влади, за допомогою якої здійснюється управління механізмом обороту грошових коштів в національному господарстві. Метою грошово-кредитної політики держави є стримування цін, забезпечення зайнятості громадян і стимулювання зростання економіки в цілому.

Головну установу, яка здійснює дані активності в РФ - Центральний банк Росії. У вузькому сенсі під грошово-кредитною політикою можна розуміти діяльність будь-якого економічного суб'єкта. Наприклад - підприємства або муніципалітету, метою якої є підвищення ефективності управління капіталом. Але найчастіше, звичайно, інструменти грошово-кредитної політики задіють державні органи. Розглянемо основні завдання, які вирішує в даному напрямку діяльності ЦБ РФ.

Завдання банку в частині грошово-кредитної політики

Отже, головним суб'єктом, задіє різні інструменти грошово-кредитної політики, є ЦБ Росії. Даній установі належить вирішувати наступний спектр завдань:

  • регулювання інфляції;
  • зниження безробіття;
  • підтримання курсу національної валюти;
  • забезпечення стабільності платіжного балансу держави;
  • забезпечення функціонування банківської системи;
  • підтримка роботи платіжних механізмів в економіці;
  • встановлення адекватних процентних ставок в сфері кредитування.

Класифікація принципів монетарної політики

Центральний банк може застосовувати кілька стратегій монетарної політики. Експерти виділяють дві основні - жорстку і гнучку. У чому їх специфіка?

При жорсткому методі управління фінансовими потоками вибираються ті інструменти грошово-кредитної політики, які спрямовані на забезпечення обороту в економіці конкретного обсягу грошової маси. Гнучка модель же передбачає залучення тих підходів, що передбачають регулювання, головним чином, кредитних механізмів - найчастіше, за допомогою збільшення або зменшення процентної ставки. У випадку з ЦБ РФ регулюється величина ключової ставки, яка є визначальним фактором умов видачі кредитів приватних банків своїм клієнтам.

Є й інші критерії класифікації монетарної політики. Так, Центробанк може практикувати стимулюючий підхід. Він передбачає, що будуть вибиратися інструменти грошово-кредитної політики, які стимулюють ділову активність господарюючих суб'єктів і - як наслідок - зростання економіки, поява нових робочих місць.

Є, в свою чергу, і стримуючий підхід. Він передбачає, що інструменти грошово-кредитної політики ЦБ буде вибирати ті, що спрямовані на зниження підприємницьких активностей. Даний підхід застосовується перш за все в цілях протидії інфляції. Основні інструменти грошово-кредитної політики стимулюючого типу:

  1. полегшення вимог щодо резервів для приватних банків;
  2. зниження ключової ставки;
  3. активна купівля ЦБ державних облігацій.

Дані заходи передбачають стимулювання активностей відразу в 3 сегментах економіки - банківській сфері, бізнесі в реальному секторі, а також на фондових ринках.

Основні інструменти грошово-кредитної політики стримуючого типу:

  1. посилення вимог щодо резервів для приватних банків;
  2. збільшення ключової ставки;
  3. продаж Центробанком цінних паперів, що емітовані державою.

Аналогічно ефект від залучення перерахованих інструментів спостерігається відразу в декількох сегментах бізнесу.

Методи монетарної політики

Отже, ми розглянули сутність поняття «грошово-кредитна політика», інструменти грошово-кредитної політики. Але є ще ряд нюансів, які характеризують активності, про які йде мова. Зокрема, корисно буде розглянути те, які методи монетарної політики можуть застосовуватися державою. Є кілька способів їх класифікації. Так, поширений підхід, в рамках якого виділяють прямі і непрямі методи. Вивчимо їх сутність докладніше.

Що представляють собою прямі методи монетарної політики?

Прямі методи монетарної політики влади припускають, що ЦБ буде задіяти головним чином адміністративні інструменти регулювання кредитно-грошової політики. Це може бути застосування лімітів на надання позик або ж розміщення депозитів приватними банками. Даний підхід дозволяє Центробанку вплинути насамперед на величину грошової пропозиції в економіці і, як наслідок, отримати можливість регулювати інфляцію. Головна перевага відповідних методів - можливість отримання оперативного результату.

Як правило, ті інструменти грошово-кредитної політики держави, що задіюються в подібних сценаріях, призводять до швидких змін у національному господарстві. Проте їх дія, як правило, не носить фундаментального характеру. Тому досягнення короткострокового ефекту від застосування прямих методів монетарного управління економікою найчастіше вимагає застосування ЦБ наступних заходів, що закріплюють отриманий результат.

Сутність непрямих методів в монетарній політиці

Специфіка непрямих методів в тому, що їх застосування характеризується залученням, головним чином, ринкових механізмів. Наприклад, впровадження оновлених регламентів діяльності приватних банків, які можуть вплинути на політику визначення ними пріоритетів у вибудовуванні бізнес-моделі.

Головна перевага методів розглянутого типу - в їх фундаментальності, незважаючи на відносно невисоку оперативність отримання результатів їх застосування. Можна відзначити, що експерти також класифікують методи монетарної політики на загальні та селективні. Перші, в принципі, схожі з непрямими, механізми реалізації друге подібні до тих, що характеризують залучення прямих методів.

Отже, ми розглянули те, що являє собою грошово-кредитна політика, інструменти грошово-кредитної політики, основні її методи також були описані. Корисно буде тепер вивчити ряд практичних аспектів їх застосування.

Практика монетарної політики: участь ЦБ в ринкових операціях

В достатній мірі ефективним і поширеним інструментом кредитно-грошової політики є участь Центробанку в ринкових операціях. Розглянемо те, яким чином воно може здійснюватися.

Активності ЦБ в сфері ринкових операцій можуть полягати перш за все в покупці або ж продажу резервних активів, використовуючи власні резерви. Ще один поширений вид діяльності ЦБ у цьому напрямку - управління золотовалютними резервами держави. Даний вид активностей дозволяє, перш за все, здійснювати ефективне управління борговою політикою держави, а також впливати на інвестиційну привабливість економіки країни. Ще один спосіб участі ЦБ в ринкових операцій - участь у валютних торгах. Найчастіше воно здійснюється у вигляді інтервенцій, що представляють собою сесії продажів або покупки національної або іноземної валюти з метою коригування рівня її попиту або пропозиції.

Практика монетарної політики: управління обліковою ставкою

Наступний практичний інструмент монетарної політики - управління обліковою ставкою. Його сутність у визначенні величини відсотка, який приватні банки сплачують ЦБ в обмін на грошові кошти, які займають у нього з метою використання в структурі власного капіталу. Якщо ЦБ знижує облікову ставку, то приватні кредитні структури, як правило, починають займати у ЦБ активніше - так само як і пропонувати своїм клієнтам різні фінансові послуги.

Звичайно, знижується і відсоток за позиками для клієнтів - і це є додатковим стимулюючим фактором росту оборотів капіталу в кредитно-фінансовій організації. У свою чергу, підвищення облікової ставки супроводжується, як правило, протилежним ефектом, але в той же час, як ми зазначили вище, дозволяє протидіяти інфляції.

Спеціальні методи монетарної політики

Центробанк і інші фінансові установи також можуть застосовувати і спеціальні методи монетарної політики. У числі таких - стимулювання експорту національної продукції, технологій, капіталу, різних сервісів. Дані методи реалізуються за допомогою активізації кредитування підприємств, готових здійснювати відповідні поставки, підписання контрактів, за якими ЦБ гарантує забезпечення різних інвестиційних програм. Ще один спосіб стимулювання експорту - коригування мит, зміна величини різних квот.

Пріоритети держави у виборі пріоритетів монетарної політики залежать від багатьох чинників - внутрішніх, зовнішніх. Часто вони відносяться до категорії політичних, тобто, не мають прямого відношення до функціонування механізмів попиту та пропозиції на ринку. Компетенції ЦБ і інших фінансових установ може виявитися недостатньо для адекватного впливу на економічні процеси в умовах надмірного впливу в економічних чинників - тому, до регулювання господарських процесів можуть підключатися інші інститути влади. Питання економічного характеру можуть стати пріоритетними для уряду країни і вищих органів влади в цілому, хоча в загальному випадку вони знаходяться в компетенції в достатній мірі обмеженого кола фінансових інститутів.

Інструменти монетарної політики Банку Росії

Вивчимо тепер то, які основні інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії. Відповідно до положень законодавства, до таких слід відносити:

  • визначення величини процентних ставок за власними операціями,
  • встановлення нормативів резервів,
  • які вносяться на депозити в ЦБ РФ,
  • здійснення транзакцій на відкритому ринку,
  • здійснення рефінансування кредитно-фінансових установ,
  • проведення валютних інтервенцій,
  • управління критеріями зростання грошової маси,
  • встановлення кількісних обмежень,
  • здійснення емісії цінних паперів.

Як вважають експерти, російський Центробанк акцентує свої дії на застосуванні головним чином непрямих методів управління грошовими потоками в економіці. Але законодавство РФ допускає, що інструменти кредитно-грошової політики РФ будуть застосовуватися ті, що класифікуються як прямі. Зокрема, у вигляді кількісних обмежень, які можуть виражатися в затвердження лімітів на операції з рефінансування або ж проведення кредитно-фінансовими структурами окремих транзакцій.

У загальному випадку Центробанк РФ діє як незалежний суб'єкт монетарної політики. Перш за все це обумовлено тим, що дана структура має юридичну незалежність від державних органів влади. Однак, в ряді випадків його активності повинні узгоджуватися з урядом РФ.

Банк Росії досить рідко практикує заходи прямого впливу на роботу приватних кредитно-фінансових організацій - але цілком може визначати для них ті чи інші рекомендації. Наприклад, вони можуть бути пов'язані зі зниженням обсягів іноземних активів з метою припинення відтоків капіталу. Також Центробанк РФ може визначити для приватних кредитних структур рекомендації за величиною процентних ставок в рублях з метою забезпечення оптимальної ліквідності в банках.

У РФ вибудовується ринкова економіка. Тому, інструменти кредитно-грошової політики Росії адаптовані до механізмів вільного формування попиту і пропозиції в національному господарстві. Можливо, цим і пояснюється задіяння ЦБ РФ переважно непрямих методів регулювання грошового обороту в економіці. Але теоретично головна кредитно-фінансова організація РФ може застосувати весь спектр тих інструментів монетарної політики, що розглянуті нами вище - законодавство не забороняє цього.

Центральний банк, як головний суб'єкт монетарного регулювання національним господарством, може вибирати ті інструменти і методи грошово-кредитної політики, що найкращим чином адаптовані для поточної економічної ситуації. Якщо вони будуть прямі — то ЦБ РФ має право очікувати оперативного, але в достатній мірі поверхневого результату, потребує подальшого втручання в економічні процеси. Непрямі методи втручання Центробанку в економіку не завжди дають швидкий результат, але характеризуються фундаментальним впливом на процеси, які відбуваються в національному господарстві.

У ряді випадків у здійсненні монетарної політики Центробанку можуть надавати інші державні структури. Це може бути обумовлено тим, що компетенції ЦБ може виявитися недостатньо для вирішення проблем, що виникли внаслідок впливу факторів, що не мають прямого відношення до економічних процесів. Крім того, Центробанк може мати зобов'язання радитися з іншими держструктурами в силу того, що застосовувані ним методи можуть зачіпати інші сфери, за розвиток яких відповідають відповідні структури влади.