Держава кожної країни контролює кількість грошей в обороті. Це дозволяє своєчасно стимулювати або стримувати економічне зростання. Моніторинг і регулювання грошової маси здійснює Центральний банк за допомогою спеціальних інструментів. Один з них – облікова ставка.

Облікова ставка – відсоток, під який комерційні банки отримують позики від національного. Зміна цього показника впливає на обіг грошової маси. Що відбувається, якщо ставка зменшується? Комерційні банки отримують позики на більш вигідних умовах, збільшують свої резерви. Вони можуть видавати клієнтам позики під більш низький відсоток. Тобто пропозиція грошей в обігу збільшується.

Уряд фінансує дефіцит бюджету продажем державних ЦП. Прибутковість по них залежить від облікової ставки. Її зниження позначається на кількості залучених коштів. В результаті державні витрати скорочуються, а заощадження зростають.

Якщо банківська облікова ставка зростає, то це свідчить про погіршення економічної ситуації в країні. Вартість залучення ресурсів збільшуються. Резерви банків зменшуються. Ціни на товари зростають, а реальні доходи зменшуються. В результаті зменшення купівельної спроможності, знижується попит на товари і сповільнюється зростання цін.

У розвинутих країнах облікова ставка банку не перевищує 1%:

  • США – 0,25% (буде переглянута 25.10.15)
  • Єврозона – 0,05% (20.10.15)
  • Великобританія – 0,50% (05.11.15)
  • Японія – 0,1% (30.10.15).

Вплив ставки на курс валюти

Розглянута раніше зв'язок простежується не завжди. У Росії в 1998 році утворився криза рефінансування бюджету державними ЦП. Облікова ставка досягла позначки в 150%. Коли уряд оголосив про дефолт, курс рубля до долара США знизився в три рази.

Що ж сталося? В результаті кризи відбувся відтік іноземного капіталу, що спричинило за собою збільшення чистих інвестицій. Такий процес стимулює збільшення попиту на позикові кошти. Тобто російські громадяни почали брати кредити в рублях, а потім обмінювати їх на долари. Купівля валюти – це і є іноземні інвестиції. В результаті реальна ставка зросла. Пропозицій валюти на ринку багато. Курс обміну низький. Такий економічний ефект називають «втечею капіталу».

Ще до 2014 року російські громадяни не знали про такі поняття, як ключова, облікова ставка рефінансування. Але після різкої девальвації російського рубля нові терміни ввели в обіг.

Згідно ст. 395 ГК РФ, облікова ставка визначає ціну коштів для регулювання обсягу відповідальності за невиконання зобов'язання. Іншими словами, вона застосовується при розрахунку штрафів, пені неустойок та інших. Її розмір регулюється ЦБ РФ.

З часом облікова ставка рефінансування стала застосовуватися до податкових та інших правовідносин. До 2013 року вона стала показником соціально-економічного розвитку країни, відображала мінімальну плату за користування кредитними ресурсами.

В результаті ЦБ ввів новий термін — «ключова ставка», який визначав ринкову ціну грошей. Але в кінці 2014 року розрив між цими двома показниками був дуже великий. Поки ЦБ диктував «соціальну» ставку рефінансування на рівні 8,25%, ключовий становила 17%. В результаті учасники грошово-кредитних відносин намагалися стягнути більш високий відсоток за зобов'язаннями. За 2015 рік ЦБ вже знизив ринкову ставку з 15% до 11%. Але розрив все ще існує.

Динаміка ключової ставки

Цей показник впливає на:

  • вартість залучення ресурсів комерційними банками
  • ставки за кредитами, депозитами
  • рівень інфляції
  • економічний розвиток країни в цілому.

З 31.07.15 ключова ставка складає 11%. Саме серйозне зміна було в грудні 2014 року. За день ставка зросла з 10,5 до 17%. В результаті банки стали залучати вклади під 20%, а вартість кредитів різко збільшилася.

З процесом нарощування грошей люди стикаються кожен раз, коли оформлюють депозит або беруть кредит. Його також називають декурсивным методом:

F = I / P = (S – P) / P, де

I – сума відсотків.

S – майбутня вартість.

P – первісна вартість.

Ефективність тієї або іншої операції фінансові інститути підраховують шляхом дисконтування — зведення майбутньої вартості грошових потоків до теперішнього часу.

d = D / P = (S – P) / S, де

S – майбутня вартість.

P – первісна вартість.

Хоча зовні формули схожі, їх економічний зміст відрізняється. У першому випадку має місце "націнка" вартості, а в другому "знижка" з її величини. Облікові ставки найчастіше застосовуються в процесі дисконтування. Рідше вони використовуються в нарощуванні. У другому випадку говорять про антисипативных відсотках. Якщо використовуються прості облікові ставки, то зміни відбуваються в арифметичній прогресії, а якщо складні — у геометричній.

Позика в сумі 1000 тис. руб. видана на термін 6 місяців (0,5 року) під 30%. Визначимо майбутню вартість грошей двома різними способами:

— декурсивным: F = P * (1 n*i)

— антисипативным: F = P * (1 / (1 — n*d)), де

n — тривалість кредитування

I – процентна ставка

d – дисконтна ставка.

1) F = P * (1 n*i) = 1000 * (1 0,5 * 0,3) = 1150 тис. руб.

2) F = P * (1 / (1 — n*d)) = 1000 * (1 / (1 – 0,5 * 0,3)) = 1176 тис. руб.

Нарощування за обліковою ставкою завжди відбувається більш швидкими темпами. Банки часто використовують її для видачі кредитів в період високої інфляції.

Частота нарахування

Зазвичай фінансові установи встановлюють річні ставки. Якщо мова йде про простих відсотках, то частота нарощування значення не має, так як процес збільшення відбувається в арифметичній прогресії. Але тривалість терміну кредитування (n) не завжди кратна цілому році. Прості відсотки використовуються при короткострокових операціях. Спеціально для таких випадків використовується змінена формула розрахунку майбутньої вартості:

— декурсивные відсотки: F = P * (1 (t / K) * i))

— антисипативные відсотки: F = P * (1 / (1 – (t / K) * d)), де

t – кількість днів користування позичкою

До – кількість діб у році (365 або 366).

Капіталізація

Складні облікові ставки враховують процес реінвестування, так як нарощування вартості здійснюється в геометричній прогресії. При довгостроковому інвестуванні використання даного методу більш переважно. У власника є можливість в будь-який момент вкласти кошти з метою отримання доходу. Формула розрахунку антисипативных відсотків має такий вигляд:

F = P * (1 / (1 –d)^n) = P * (1 / (1 – d) ^ (t / K)).

На довгостроковому періоді процес рефінансування, тобто нарахування "відсотків на відсотки" проявляється більш чітко. Тому тривалість операції в днях вимірюється вкрай рідко. Зазвичай кількість років висловлюють дробовим числом місяцях (4/12 або 8/12). Для більш чітких розрахунків застосовується форма змішаного порядку нарахування. Відсотки спочатку нараховуються на ціле число років, а потім на дробове:

F = P * (1 i)^n) * (1 (t/K) * i).

Приклад. Кредит в сумі 3000 тис. руб. видається 1 січня 2013 року по 30 вересня 2015 року під 28% річних. Найчастіше використовується стандартна формула:

F = 3000 * (1 0,28)^(2 9/12) = 5915 тис. руб. де

2 – ціле число років

9/12 – період з січня по вересень 2015 року.

{!LANG-91b9621bfd6afd82fcddba8533037d63!}

F = 3000 * (1 0,28)^2 * (1 272/365*0,28) = 5937 тис. руб.

Різниця в розрахунках становить 22 тис. руб.